、国泰君安证券高级经济学家林采宜(微博)、人民大学财政金融学院副院长赵锡军，一同探讨“影子银行”。

　　“影子银行”的理财乱象

　　境内“影子银行”问题发酵的同时，境外银行也同样被曝光。东亚银行有一款境外理财产品“利财通”投资系列1期，浮亏比例更是令人不寒而栗。该款理财产品的广告词为“首月保证年收益率30%的固定收益，有机会缩短投资期至2个月更可赚取年收益率15%红利收益”。事实是在2007年发行2个月后该产品就浮亏了 70%，最严重时候亏损90%，至今，依然亏损近60%。

　　这款产品为什么会出现如此惨重的损失？记者找到了此前购买该款理财产品的谷女士。据谷女士称，“当时广告上写的特别有诱惑性，说发生像目前这种情况的可能性是0.7%。可是这个产品实际上第一个月就亏了10%了，第二个月就发生了它所谓的只有0.7%可能性发生的事件。”

　　叶檀：谷女士投资45万，到现在为止账面上大概只剩下14万人民币。产品资料显示这款产品所有资金投资于“瑞银优秀香港股票挂钩可转换结构型票据”。说得很复杂，最好玩的是这个投资者去问银行究竟投了哪几只股票，银行说这是商业机密，绝对不能说。像这样一款结构性产品的风险到底在什么地方？

　　林采宜：上述产品含有对赌条款。对赌里面有两个风险：一个是系统性风险，比如股市下跌30%，很容易达到它的触发点；第二个风险就是你的委托人，就是掌握这个产品的经理，他的选股能力，选不好的话，系统风险会被放大。作为投资者是无法把控的。所以千万不要买自己看不懂的东西。

　　叶檀：2008年金融危机这么如火如荼，主要是因为结构性产品，衍生了N次后，你已经不知道它是什么玩意了。这个产品从2007年开始一直还能活到现在，居然还有人去投资，投资者现在还是这么糊里糊涂吗？

　　杨文斌：金融风暴之后，应该是明显少了。刚才提到投资者去问银行的客户经理到底投了什么，其实他也说不出来，因为这个产品背后有一个很庞大的金融工程团队在运作。在我们这个金融市场 里边，投资者跟产品最终提供方之间有一个最重要的角色，就是金融服务商。银行、券商都可以承担第三方角色。我们看到在爆发出的众多实例中，基本上没有一个不是跟中介商的误导有关系的。问题的本质就是中介服务商肯定是违背了职业道德，把不适合的产品卖给了不合适的投资者。

　　林采宜：其实监管的点就在这里，销售这种理财产品的机构是否有充分的及时的风险提示？只要有充分证据证明你已经充分提示过了，那你就可以免责。