浙江各地杠杆标准不同

2012年~2013年，浙江富阳、嘉兴、常山等地频繁传出农信联社为股东进行股权反担保质押的消息，且各个地区的杠杆标准各有不同。

2013年8月中旬，有媒体称，富阳农村合作银行的股东浙江光大电缆有限公司，在工商部门办理股权出质登记后，以320万元富阳农村合作银行的股权为质押，得到富阳农村合作银行富春江支行1000万元贷款。

但据常山、兰溪等地方媒体的报道，当地农信联社有着“出质股金的被担保债权金额最高可以放大到2倍”的规定，即1亿元的股金最高可以释放出2亿元的信贷资金。

“浙江各个地方制定杠杆标准并不相同，我们对原始股杠杆倍率不作固定，主要参考近期股权拍卖成交情况、客户资质判定、担保人资质等因素。”上述嘉兴某农信联社的另一位负责人向 《每日经济新闻》记者表示。

他表示，风险控制不仅仅依靠设置倍数上限，股交所的交易情况很能说明股权的价值。“我们的上限标准是根据近期农信联社股权拍卖、成交价格来制定，比如我原始股成本5元/股，最后拍卖成交价18元/股，那我们放大杠杆后的价格最高不能超过15元/股，必须留有余地，但是杠杆翻2~3倍并不是问题。”该负责人告诉记者，“不过，通常情况下，我们会以去年股权交易价格的均值确认融资额，视客户资质上下浮动。”

此外，上述负责人还称，股东股权性质影响股权拍卖价格。“有时，大股东转让股权反而很难竞到高价，有的大股东早先原始股投入了30万股，竞价到20元/股的话，买方需要花600万元现金购买，价值高缺少市场空间也不行。”该负责人称，“但小额股权反而容易拍高，比如3万股，按20元/股计算只要花60万即可拍下，买的人多了最后可能以70万元成交。”

曾出现担保人代偿贷款情况

事实上，自股权反担保质押推出以来，借款人无法到期还款的事情也有发生。去年上半年，浙江嘉兴一农信联社经办的股权反担保质押业务中，嘉兴地区许村镇一家企业出现不良风险，最终由担保人为其代偿100万元贷款。

“因先前借款企业已将股权出质给担保人，经联社理事会同意股权转让后，担保人顺利取得了股权的所有权，从而大幅减少了企业的代偿损失。”上述嘉兴某农信联社负责人告诉记者。

股权反担保质押的杠杆较高，担保人是否存在代偿意愿成为令农信联社头疼的议题。有农信联社人士向记者透露，近几年农信联社发展形势较好，股权交易溢价较高，此外通常农信联社会额外要求担保人只能是自己熟知的信贷客户。

“浙江连环担保情况确实存在，一些看似优质的企业身背多项担保，这些在我们看来都是不具备担保资质的。”上述农信联社人士告诉记者，“担保人必须具备我们农信联社认可的股东资质，所以说原则上是我们的信贷客户，可以更了解企业主的品质、是否涉及投机性行业等。”

他表示透露，截至2013年7月末，该农信联社办理股权质押业务近百笔，为客户提供融资2.3亿元左右。

虽然股权反担保质押只为农联社自身股东服务，业务范围相对比较固定，但由于我国农联社具有股东多而分散的特点，往往前三大股东加起来还不超过5%，股东总人数超2500名的不在少数。

“我们的目标客户是一部分自然人股东，属于个体工商户形式的，目前还没有达到微型企业的规模，尚没有融资贷款的条件或想法。当他们做到一定规模后，自有资金无法覆盖时，融资需求必然存在。”上述嘉兴某农信联社的负责人对 《每日经济新闻》记者表示，现在近百笔的业务量仅仅涉及到近百名股东，这个比例在农信联社的股东当中是很小的。