“整体净息差的表现好于预期。”这是众多券商机构在9月4日，对银行2013年中报总结时所表达的一致看法。

事实上，在6月份，银行间市场爆发“钱荒”危机时，市场一度担忧会对银行的净息差带来不小负面冲击，有机构测算，对二季度单季净息差的影响为4.3bp。

从上半年整体情况看，上市银行净息差为2.44%，较去年同期下滑20bp，其中最明显的是民生银行，宁波银行和光大银行。但就季度环比情况看，逆势出现了回升的信号。按国泰君安的测算，上市银行2013年二季度整体的期初期末余额口径净息差环比一季度上升1bp。

不过，记者调查发现，回升的最大动力来自股份制银行，其中不少银行是因为信托受益权迅速增长的缘故，而国有大行、城商行的则表现疲软。中国银行行长李礼辉在中报业绩发布会上就表示，利率市场化会带动净息差下降，预计下半年中行的净息差可能和上半年持平或者略有下降。

股份行信托受益权猛增

从各类上市银行的具体表现看，净息差在二季度的表现并非整体乐观。按国泰君安测算，五大国有银行二季度的净息差环比持平，城商行则是环比收窄7bp，而股份制银行环比上升了5bp。

具体来说，在股份制银行里，兴业银行和华夏银行上升了16bp、浦发银行15bp、平安银行则是12bp，在国有大行中，中国银行的净息差也环比上升了6bp。

瑞银证券认为，净利息的表现好于预期主要由于资产及负债结构调整，一方面是压缩利差较低的同业业务；一方面是类信贷信托受益权迅速增长带来净息差超预期。

以华夏银行为例，其在2013年上半年的净息差为2.70%，比去年同期的2.80%略微下降。按券商机构测算，华夏银行在第二季度的净息差甚至环比约上升16bp。重要的原因之一是，华夏银行在二季度继续压缩利差较窄的同业业务，这类资产环比负增长15%。因此其同业业务资金错配程度远小于其他股份制银行，受钱荒影响较小。

兴业银行上半年的净息差为2.49%，虽然同比下降23个bp，但是其净息差季度环比逆势扩大16bp。个中原因，据中金测算，其半年末信托受益权余额合计7136 亿元，较年初增长1833 亿，增幅34%，占新增生息资产的55%，占生息资产的比重也相应的较年初提升3.6 个百分点至20.1%。

浦发银行也类似。其半年末信托受益权余额为4181 亿元，较年初增长2691 亿，增幅高达181%，占新增生息资产的83%，推动净息差季度环比逆势扩大15bps，好于众多机构的预期。并且与兴业银行相类似，其信托受益权的增量主要集中在投资科目，而非同业资产科目。