筑底盘整反转未至

最近A股市场的低迷吸引了众多市场人士的目光。有人为A股下跌寻找原因，也有人为A股市场走出低迷出谋划策，还有人积极呼吁管理层救市。

对此，业内人士表示，虽然最近一个时期A股与欧美股市一样都处于下跌状态，但A股与欧美股市下跌的原因是不同的。欧美股市下跌，是基于欧洲与美国经济复苏进程缓慢，基于欧债危机与美债危机的影响。但A股下跌更多是基于国内因素的影响。比如宏观面上是通胀形势严峻，货币政策的从紧，以及股市自身问题突出等等。

那么，A股真正底部到底在哪里呢？对于当前市况，众多机构人士做出了近乎一致的判断，即“筑底盘整，反转未至。”

来自银泰证券的一份研究报告显示，当前A股的主要底部特征已经显现。其所指“主要底部特征”，包括了通胀高点来临(历史上看这一现象常常将对应股市低点)、股市投资意愿降至冰点、新股破发潮再现、成交量极度萎缩、整体估值创下新低以及产业资本开始频繁增持等六个方面。

但其同时表示，尽管底部特征明显，但股市的结构性调整还未结束。尤其是市场信心遭遇重创之后，观察等待仍将是市场主流。

A股反转需要新动力

但对于未来四季度的走势，在多数机构看来，正是因为大盘连续破位下跌，估值优势逐渐显现，加上通胀顶部日益清晰，经济和政策的不确定性慢慢正在减少，所以，A股将在四季度探明阶段底部，并有可能出现一定程度的反弹。

中原证券认为，节前市场情绪坠谷底，10月结构性反弹可期。从市场的情绪面来看，多项指标处于底部区域，投资者心态趋于悲观。他们认为市场风险已经消失大半，调整最惨烈的时期即将过去。

该机构预计，国庆后A股将出现一轮结构性反弹行情，建议投资者关注权重板块中的汽车与煤炭股。来自国泰君安的观点认为，通胀将在四季度脱离高位，这将改善通胀预期，并使得A股在四季度迎来一波反弹。

究竟市场是否会如上述观点所说的那样乐观？对此，有专家认为，在高通胀预期不见降低的情况下，调控很难放松，因此，四季度会不会给股市带来机会，还取决于市场是否会出现新的动力。

“虽然资本市场一直在寻找新的经济增长趋势，但A股市场的低迷正反映着中国经济需要新的引擎。传统的中国经济模式推动整个经济的动能已经不足。”一位业内投资人士如是说。

在他看来，“中国经济正在面临从传统制造业向新经济转型的关键阶段，现在整个市场迷茫并不意外，股市未来反转的关键就在于新经济动能的出现。”

(中华工商时报)