收益率走低

银行理财产品靠什么赚取收益？一位银行产品开发部门高管告诉本报记者，按投资标的划分，市场上纷繁的理财产品总体可分为两类：一类投向股票、商品或汇率市场等，通常作为“结构化产品”，银行的角色其实是代客理财的顾问人，产品盈亏取决于投资判断准确与否；另一类投向银行自己的“资产池”，这种产品其实是“借贷的延伸”，即银行将上游的票据、债券等金融工具融资成本，经中间层层“盘剥”后，通过理财产品的形式转手“卖”给产品顾客，产品收益来自上游金融工具的融资利率。

上述几款情人节理财产品均属后者。据浦发银行人士介绍，其产品“资产池”中的金融工具为国内市场具有良好收益性与流动性的存款、回购、国债、央行票据、金融债、高信用等级的信用债等；光大银行产品的金融工具则包括现金、银行存款、货币市场工具、新股申购类信托计划、债券和准债券类产品。

“由于此类理财产品收益率来自上游金融工具融资利率，而此融资利率又与市场资金面松紧息息相关，因此随着年后尤其是银行间资金面渐松，‘资产池’类理财产品收益率普降。”上述第三方理财研究总监表示。

根据第三方理财机构普益财富提供的数据，去年半年末、年末在银行理财市场上大行其道的逾6%、甚至逾7%年化预期收益率产品，现几乎已不见踪影。数据显示，春节后至2月9日，银行共发行603款理财产品，平均年化预期收益率为4.88%，其中人民币债券产品239款，平均年化预期收益率为4.83%，超短期人民币债券与货币市场类理财产品35款，平均年化预期收益率仅4.21%。

一位银行理财经理以银票为例向本报记者解释，“我们银行收银票的贴现获利曾高达9%，现在只有6.8%；‘资产池’的投资收益总不能完全兑付给顾客吧，银行有产品的销售和管理成本，现在能给顾客5%以上的收益率，已经很不错了”。