监管

资本硬约束强化再融资意愿

实际上，出于对银行资产风险的担忧，今年，银监会对银行业依然保持审慎监管的态度，因此，“在资本消耗和监管标准提高双重挤压下，这两年银行融资的压力依然较大。”一位接近银监会的消息人士告诉《经济参考报(微博)》记者。“今年上半年，银监会还将就新资本协议的内容征求各方意见，或许监管标准将作细微调整，但并不会特别放宽。”

长江证券银行业分析师陈志华(微博)称，2011年中期，银行业逾期贷款余额较年初增长6 .8%，市场对资产质量的担忧加剧，今年监管层对资产质量的担忧将集中于企业贷款和融资平台贷款。

励雅敏分析表示“影响中国银行业的主要下行风险因素包括：第一，宏观经济的下行风险以及由此带来的资产质量风险；第二，从紧货币政策、资本金政策、利率市场化政策等对银行信贷增速、净利差等方面带来的制约；第三，房地产政策在内的其他重要产业政策对银行经营的影响。”

在现有的监管标准下，目前，我国银 行 内 含 风 险 加 权 资 产 增 长 率 在14%至16%；股份制在17%至19%；城商行在15%至17%，基本满足信贷增速常态下风险加权资产增速的要求“但根据银监会新资本协议的意见征求稿，操作风险将逐步纳入风险加权资产计算中，在内评法实施之前，计入操作风险的影响将是持续且递增的，另外，融资平台和经济下行风险存在提高信用成本的需求。”陈志华认为“这些因素均将导致银行业资本充足率下降。”

他大致测算称，计入操作风险及信用成本后，对银行业核心资本充足率的累积效应将达到一个百分点左右，分别来看，对国有大行的影响约0 .9个百分点，对股份行的影响约0 .7个百分点，对城商行的影响约0.8个百分点。

问题

信贷增长催生资本高消耗

在银行业大规模融资的背后，其依靠高利差获得的高额利润一直被市场诟病。据了解，发达国家的银行业存贷利差约为1%，但目前，我国金融机构存贷款利差则为3.06%。工行在其2011年前三季度实现了净利润1640亿元，同比增长28.79%，但这其中，利差收益对利润增长的贡献度高达68%。从绝对量上看，利息收入占到工行净收入的七成以上。而2011年前三季度，利差收入对建行 的 净 利 增 长 贡 献 度 更 是 高 达73.76%。

除了国有大行，对于股份行和城商行而言，其依靠放贷获得的利差收入也是重要的利润来源。交银国际银行业分析师李珊珊认为，“一般而言，股份制商业银行和城商行的贷款资产比重占比较高，因此，我们可以看到这类银行的存贷比往往会高于国有大行，这就意味着，股份行和城商行的利润增长对息差收入的依赖度也很大。”

银监会主席尚福林指出，银行业曾改变了单纯的“存款考核”，强化综合效益管理，但近年来又开始追求单纯的规模扩张；曾精简了机构，缩短管理链条，但近年来又开始增机构、抢地盘。

“放贷融资再放贷再融资”是多年以来我国银行业盈利模式单一所形成的一个怪圈。2009年以来商业银行纷纷采取‘以量补价’来实现规模扩张，最终当年全年以9.59万亿元的人民币信贷总规模收尾，由此带来的是，融资平台贷款量高企，国有商业银行不得不面对新一轮地方政府的投资扩张。

银监会业务创新监管协作部副主任尹龙大体估算，2010年投向基础设施的贷款在6万亿左右，这意味着当年新增的7 .9万亿贷款中，仅有1 .9万亿投向了其他非基础设施领域。

2011年，在货币政策紧缩的情况下，监管层对于银行信贷投放在规模上实行严格的规模监管，因此，各家银行纷纷“以价补量”，信贷资源的稀缺导致中小企业资金链紧张程度升级。在2011年中，尹龙估计至少5万亿贷款投向了在建项目，这意味着，当年的新增7.47万亿贷款中，只有2.47万亿投向了实体经济。

今年，在经济增速开始放缓的情况下，政策目标也从“控通胀”向“促增长”过渡。陈志华进一步分析表示，“上半年通胀持续回落是总趋势，我们预计全年信贷实际投放量可能达到8 .4万亿，规模增长较上年有所提升，由于今年信贷供需矛盾缓和、经济疲软、通胀温和，银行业的息差走势将呈现前高后低的情况，但总体上银行业的净利息收入增长仍将维持较高水平。”

海通证券首席经济学家李迅雷(微博)认为，“现在的金融体制还是以银行为核心，如果能够增加直接融资的比重，企业对信贷的要求就下降，银行成长也会放缓，所以关键要发展资本市场。中国现在扩张最快的领域就是银行，要改变这个情况，放松金融管制和稳步推进利率市场化是关键。”