仅再融资预审权下放

再融资审核权下放，让交易所和券商投行喜出望外。对于交易所来说，巨额的再融资市场将为其创造不菲的收入，而投行人士也省去了跑会的巨大成本。

不过，多位北京投行人士向记者一致表示，证监会将再融资的审核权下放，仅停留在预审层面。最终还是要通过发审委的表决，发审制度是不会变的。

“如果原来负责再融资审核的三处、四处真的解散，证监会应该也会成立一个部门负责再融资的最终把关。”上述北京券商保代认为。

至于相关规则是否会改变，上述人士认为：“两个不同的体系，会做相应调整，但不会有实质性的变化。证监会仅仅是将通道下放交易所。”

通道下放到交易所，一是可以缩短审核周期，提高审核效率。审核的关键是人，而交易所可以市场化招人；二是交易所更贴近市场，对公司交易进行日常监督，掌握第一手资料，更了解上市公司的需求、品种，制定规则更加合理。

另外，证监会之所以选择先将再融资审批下放，首先是因为创业板再融资不多；其次创业板公司多从事单一业务，再融资审批下放可以试试。

上述投行人士笑言，从来听说监管层都是增设部门，没听说有要削减的。

审核权下放交易所后，市场上就IPO审与不审展开了激烈的讨论。

有关IPO不审，投行观点也有分歧。一名券商分管投行业务的副总裁说，“不审问题更多。IPO审核，相当于监管层给上市企业增信，给它们背书。现在审核重点从企业盈利转而内控，比如收入、费用是否入账之类。”

不过，也有保代表达了相反的观点，“材料真实性你可以派稽查，行政审批会闹出很多笑话，比如新大地的茶油，广东人都不会用，发审委起初不还是过会了？不审的话，让实业资本议价能力降下来，让市场资本话语权提升，二级市场将很快见底回升。”

增发大蛋糕落户深交所

截至8月31日，2012年以来共有91家企业实施增发，累计募集资金2437亿元；配股方面，则有4家公司实施，累计募资100亿元；而可转债则有两单，规模为84亿元。三者规模达到2621亿元。

IPO方面，截至8月31日，2012年首发融资额仅为925亿元，仅为再融资总量的1/3。

目前，IPO节奏非常缓慢，8月初至今，已经接近1个月没有开发审会。

不过，增发这边的发审会却一直没有停。主板发审委8月22日通过同仁堂(17.24，0.33，1.95%)可转债方案，而8月15日则通过厦工股份(6.29，0.07，1.13%)的增发方案。

此外，“创业板创板已经3年过去了，很多公司已经有了再融资的需求。虽然与主板的增发额度比起，创业板的再融资额相对较少，不过，创业板具有数量上的优势。”深圳一位负责再融资的投行人士告诉记者，“如果加上中小板再融资的审核权，未来再融资的前景是非常广阔的。”