江南红箭军工资产预期落空

这次收购中南钻石，江南红箭打破了市场一度的预期。

江南红箭有着“中国军工导弹第一股”的称号，原名银河动力。2010年，中国兵器工业集团子公司江南工业集团入主后，设立了江南工业有限公司。

该公司是江南工业集团为注入上市公司专门设立的核心资产，其主营业务为制导武器的研制与生产。

此后，江南集团开始对江南红箭实施局部的资产置换：置出江银机电100%的股权和华天铝业的28.24%股权，同时换入江南工业有限公司11%的股权。2010年，改名江南红箭。

这一资本运作，掀起了市场对江南集团整体注入的预期。江南红箭股价也经历了大幅炒作，从2009年初的2元多涨到最高24.36元。

方正证券[4.44 0.45% 股吧 研报]分析师张远德曾在2011年的研究报告中指出，“资产注入预期，是江南红箭股价的最大催化剂。剩余89%军工资产的注入值得期待。”

到了今年，这种注入预期愈加强烈，市场对此反应非常积极。公司股票从今年1月6日开始遭到爆炒，到2月20日，短短一个多月，股价从6.43元大涨到12.33元，几近翻番。

然而，目前注入的并非军工资产，而是中南钻石。投资者对这次收购纷纷表示惊讶，记者多次拨打江南红箭董秘熊尚荣公开电话，无人接听。

值得注意的是，江南红箭原主营业务为生产内燃机配件，和钻石制造业的生产和经营方式区别很大，此前并没有相关业务往来。

另外，江南红箭近年经营状况不佳，去年亏损1100万元，而今年上半年微盈339万元，每股收益仅2分钱。因连续两年亏损曾被ST处理。这次收购标的估值40亿元，而江南红箭截止到6月末，总资产仅为4.77亿元，中南钻石相当于8个江南红箭。

业内人士表示，军品有特殊性，其审批进程无法控制，相关批文获取十分不易，江南红箭业绩基本面不见起色，能够收购中南钻石已经是好事。

“硬生生吞下中南钻石，公司的股权处理、经营管理还有很长的路要摸索，短期内业绩不会有实质性改善。”一个不愿具名分析师表示担忧。