抛银行 地产大幅增持小盘股

公开资料显示，马乐自2011年4月12日至2013年6月21日，担任博时精选基金的基金经理。

马乐接手博时精选之后，开始对其重仓股进行大刀阔斧的改造，首当其冲减持的便是银行股和地产股。

数据显示，马乐接手博时精选的2011年第二季度，其持有的三只银行股，分别是华夏银行(600015.SH)、 农业银行(601288.SH)和民生银行(600016.SH)，持仓比例占 基金净值 的15.93%。

但是，截至当年第四季度末，其持仓的银行股仅剩华夏银行和民生银行，持仓占净值的比例降至9.41%。

对此，马乐曾表示“金融行业，看好非银行板块，重点关注 保险 股。”他认为银行股最好的时代已经过去，未来也很难再有大的整体性机会，博时精选短期内不会大规模增加银行股配置。未来将坚持早期周期的行业配置，增持货币政策放松所受益的行业和个股。

受到同样待遇的还有房地产行业。2012年，博时精选对房地产行业的投资占比从一季度的14.62%，锐减至二季度的7.41%。

相反，马乐大幅增持的则多是小盘股。

公开资料显示，截至2010年底，博时精选共持仓60只股票，其中仅有8只中小板股票，和1只创业板个股，累计占当时基金资产净值的14.57%，以及基金中股票资产净值的17.16%。

如果剔除市值曾超过千亿的苏宁电器，另外7只中小板和1只创业板股占当时基金中股票资产净值的比例只有7.89%。

马乐在2011年4月份接任博时精选的基金经理后，博时精选迅速进行了较为激进的调仓，大量加仓了小盘股。2011年上半年，该基金大幅加仓金融、地产类股票，随后又减持了部分大盘蓝筹股，加大了小盘股的配置。

“中小板、创业板个股表现活跃，成长类板块显著跑赢周期类，其中表现最好的5个行业分别为食品饮料、医药生物、商业贸易、餐饮旅游、农林牧渔。前期涨幅较大的、与房产相关的周期类板块出现明显调整。”2012年3月，马乐曾公开表示。

博时精选2012年报显示，其持有的65只股票里有27只中小板和创业板股票，占基金股票资产净值的比例为26.53%。与此同时，马乐对小盘股调仓的幅度也非常巨大。

而据媒体报道，交易所是从两个可疑账户中大账户里的小股票与博时精选持仓的高度匹配，进一步确认上述两个账户之间存在关联。

尽管仓位经过大幅调整，但马乐在接任博时精选基金经理27个月的时间里，并没有扭转该基金的颓势。公开数据显示，马乐的任期回报为-14.98%，同类基金平均回报为-13.04%，处于同类基金后一半的位置。