刺激银行信贷投放

宏观层面，经济疲软要求预调微调力度加大；微观层面，央行降准意在刺激银行信贷。

“一般而言，财政存款具有明显季节性特征，而5月则是财政存款大量外流的月份。”袁江表示，此次下调存准率也有资金面的考虑，意在缓解5月份财政存款大量减少对市场资金面的压力。

鄂永健还认为，下半年公开市场到期资金量下降，加之外汇占款增长放缓，流动性情况难言乐观，此次下调也有前瞻性和预调的考虑。

央行历史数据显示，今年1至3月份，外汇占款虽然恢复正增长，但增量并不高。一季度新增外汇占款仅2906亿元，较去年同期的11240亿元下降74%。

统计还显示，4月金融机构新增人民币贷款6818亿元，远远低于3月的1.01万亿。

究其原因，一方面受存贷比制约，银行可贷资金较少；另一方面，贷款利率居高不下，抑制了有效信贷需求。而这两个原因又共同指向同一个限制因素——银行可贷资金。

央行公布的第一季度货币政策执行报告显示，3月份，执行上浮利率的贷款占比为70.43%，比年初上升4.41个百分点。执行下浮利率和基准利率的贷款占比分别为4.62%和24.95%，比年初分别下降2.40个和2.01个百分点。

这意味着，尽管货币政策较2011年有所微调，但企业的贷款利率并未显著下降。

“今年以来实际贷款利率略有回落，但贷款利率上浮占比依然上升，需要通过数量型扩张工具来引导市场利率下降。”因此，鄂永健认为，4月新增贷款明显回落，存款下降限制银行信贷投放是重要原因，需要通过准备金率下调来改善信贷投放能力。