专家：“T+0不可与投机画等号”

有观点认为，中国股市尚处于逐渐成熟的历史过程中，过度投机的现象时有发生，而T+0交易则有可能放大这一问题。但在众多业内人士眼中，这样的观点未免有些想当然。贺强就指出，股市的过度投机是因为机构操纵和违法违规导致的。股市T+0交易与T+1交易一样，只是一种股市的交易规则。股市T+0交易本身不仅不会导致股市过度投机，反而有可能在一定程度上抑制股市的过度投机。

贺强表示，在股市T+0交易的情况下，如果当日股价出现连续上涨，很多投资者在买入股票后，出现了一定的利差，就会大量卖出股票，延缓股市的上涨；而当日股票若出现连续下跌，投资者又会纷纷抄底，大量买入股票，延缓股市的下跌。因此，T+0交易会导致投资者即时逆向操作，出现多空互相制衡，客观上起到对市场股价的“抹平”作用，避免了股价单边的上涨或下跌。

当然，为了更好地避免中小投资者过分短炒，T+0交易在具体制度上仍可作出进一步的细节安排。以美国市场为例，投资者在美股T+0交易是需要满足一定条件的。由于频繁的交易确实在客观上会让没有经验的散户很快损失掉资本，为了避免这种风险，美国证监会(SEC)制定了PDT (Pattern Day Trader)规则，从多项指标上对小额投资者的日内交易做出了限制。国内监管部门也可以此作为借鉴。 （浦泓毅）