走势没有反应经济基本面

　　当前经济见底企稳的迹象越来越明显，股市与经济背离。在刚刚公布的1-9月份全国规模以上工业企业实现利润同比下降1.8%，较1-8月的降幅明显收窄，9月当月一改半年来利润连续的下降趋势，同比增长7.8%。这充分显示了经济可能已经在9月份企稳开始回升。

　　据报道，今年的铁路新开工项目再增13个，增加至22个。铁道部对各个业主单位的考核也已经由季度变成月度，鼓励业主多完成工作量，力保今年的投资计划能够完成。今年全国铁路基建投资计划由年初计划的4060亿元一再追加到5160亿元，增加超千亿元。全国铁路固定资产投资计划也由年初的5160亿元增加至6300亿元。这增加的1000多亿中或有400亿元是来自财政，这在历史上也是少有的力度。

　　我们认为随着政府审批的投资项目陆续进入施工期，将有利于增加对工业产成品的需求，带动工业增加值回升。稳增长政策效应进一步显现，经济企稳的势头将得到进一步巩固。从当前看，建材、化工、有色金属等部分原材料行业生产增速呈现出止跌企稳迹象，9月当月原材料工业增加值增速达到10.8%，已连续两个月回升。钢材(3680,3.00,0.08%)、有色金属和水泥价格等价格回升明显，这都是经济见底企稳的明显信号。上周公布的10月汇丰PMI初值升至49.1，较9月终值47.9高出1.2个百分点，创下三个月来新高。显示经济企稳回升迹象明显。

　　因此，尽管当前市场有所反复，不排除再次考验2000点的支撑力度，但是，当前市场与经济基本面发生了明显的背离。在经济基本面好转的强有力支撑下，下调空间有限，股指运行与经济企稳背离的情况不会长久，随着经济四季度企稳回升，市场在构建复杂底部形态之后，最终可能企稳回升。从投资机会看，看好低估值、稳增长和景气度改善的行业，如银行、化工、食品饮料、电子、传媒等。钢铁、水泥等最新感受经济企稳的行业可能有阶段性机会。