■“研报门”精选

一篇“游记式”的研报

“作为散客，我认为到达杭州乐园的公交车太少，不是很方便。”“整个剧看下来……由于本人的预期不是很高，所以总体评价还行！”2012年2月20日，中信建投餐饮旅游行业分析师沈周翔发布了一份名为《宋城股份(300144)调研纪要》的研究报告，引来众多投资者口诛笔伐。多位投资者表示该报告关于“宋城股份2012年重推的商演今年无法产生利润”论断不实，谴责该份研报失真，误导投资者。还有投资者称，与其说这是一份研报，不如说是一篇漫不经心的游记。报告中充满个人情绪和评断，倒是看不到太多客观公正的分析成分。

一个“股吧”研究员

宏源证券分析师邓海清、沈荣2012年8月25日签发了一份题为《他年我若为“青帝”，报与“桃花”一处开》的研究报告。该研报对东方雨虹2012年中报业绩进行点评，并首次给予“买入”评级。而其推荐买入的理由颇为引人关注：“携手塞拉尼斯进军煤制乙醇，未来盈利可期”。

值得注意的是，该合作信息最早出现在东方雨虹股吧中，由一个“手机用户”于2012年5月20日发布，核心内容与宏源证券研报的相关表述基本一致。然而，这份研报却招来东方雨虹董秘张洪涛的驳斥，称该券商不负责任，他们发布报告前，既未到公司实地调研，也未对与塞拉尼斯合作传闻向公司求证，完全道听途说。实际上，与塞拉尼斯合作八字没有一撇。

一位被前女友举报的分析师

2012年2月20日，证监会对外披露，海通证券研究所首席分析师叶志刚从2006年开始的4年间，在海通证券研究所将研究报告发送客户前，先利用本人及所控制的刘某、任某的证券账户，多次买入研究报告中推荐的G机电、厦工股份、中联重科、华仪电气、云内动力等多只股票，并在研究报告发送后再卖出该种股票，利用“抢帽子”操纵并从中获利。证监会决定，没收叶志刚非法所得32.58万元，并处以100万元罚款及5年市场禁入。经证实，案件举报人是叶志刚前女友。

一家成烫手山芋的明星超市

2012年，永辉超市由于急速扩张出现业绩变脸，股价一路探底，曾经趋之若鹜的机构纷纷减仓。这一切或都源于券商为其画下的大饼。当初上市时，因其特有模式和国内巨大的消费市场，永辉超市一直被看作是最有可能成为“中国沃尔玛”的超市。机构、券商分析师纷纷前往调研，并为其撰写报告推荐，甚至它的发行市盈率高达73倍，也阻挡不了机构扎堆。一位分析师表示，中信证券一直在推荐该公司，称其计划三年之内全国超过350家门店，年销售额达500亿元。因此，其市盈率虽然有点高，但考虑到永辉模式之前的运行一直不错，其他人也就顺理成章地调研和写报告推荐了。

一份只对机构负责的报告

2012年7月4日，东方证券针对利欧股份发布的一篇名为《转型带来公司拐点享有水利高弹性》的研究报告。报告中，作者给利欧股份以“增持”评级，预测公司归属于母公司利润增长31.6%，而仅仅10天之后，利欧股份就发布业绩修正公告，预期半年度业绩同比下降0-30%。据悉，有很多股民向媒体反映，自己因为该研报影响而投资东方证券，却遭受损失。对此，利欧股份的工作人员表示，称该研究员在发布该报告之前没有到公司实地调研；而东方证券的工作人员则对媒体称，他们的研究报告只对机构负责，不向普通投资者负责。