去年年初中邮人寿保险股份有限公司(以下简称“中邮人寿”)披露2011年年报时，中国网财经曾撰文剖析中邮人寿保费收入逆势大幅增长中暗藏的“三大隐患”(参见《中邮人寿一季度保费收入逆势暴增 暗藏三大隐患》)；一年时间过去，中邮人寿如期披露了2012年年报，通过再度解读年报，可以发现，本网去年稿件中提及的“三大隐患”——退保金猛增、业绩亏损大幅增加、产品销售集中度过高，已浮出水面。

　　亏损增幅居寿险公司之首

　　中邮人寿去年的保险业务收入为145.4亿元，同比增长81.3%；根据保监会数据，2012年，中邮人寿以145.4亿元的保费收入占据寿险市场1.46%的份额，市场份额相较上一年度增加0.62个百分点。

　　虽然中邮人寿实现了规模的快速扩张，但也导致了亏损额度的大幅增长。年报数据显示，中邮人寿2012年净亏损额为1.87亿元，较2011年的4742.7万元增长294.5%，亏损额增幅居所有寿险公司之首。

　　中邮人寿亏损额度的大幅增加，主要是由于退保金、业务及管理费、手续费及佣金支出等支出增幅超过保费收入增长幅度。

　　年报数据显示，中邮人寿2012年业务及管理费用为4.83亿元，同比增加141.50%；手续费及佣金支出为6.42亿元，同比增加100.62%。两项费用增长幅度均超过保费收入81.3%的增长幅度。从中不难发现，中邮人寿的发展模式略显粗放。

　　2012年末，中邮人寿偿付能力充足率为169%，较2011年度有所上升，公司称主要是由于实际资本较上年增加了12.66亿元。

　　退保金猛增397% 分红险产品屡遭质疑

　　中邮人寿2012年的退保金为2.9亿元，同比增长397.1%，退保金增长幅度远超保费增长速度。

　　退保金大幅增加的原因是多方面的，产品销售过度集中于分红险是其中一个重要原因。年报数据显示，中邮人寿2012年经营的所有保险产品中，前五大产品保费收入合计占该公司保费收入的99.97%，其中“中邮富富余1号两全保险(分红型)”和“中邮富富余3号两全保险(分红型)”合计保费收入144.67亿元，占该公司保费收入的99.49%，占比之高在业界罕见。这些产品均通过银行渠道实现销售，而银保渠道一直是销售误导的高发区域，为产生退保埋下了隐患。这一现状也反映出，中邮人寿的个险渠道、团险渠道是其绝对的“短腿”。

　　另外中邮人寿产品本自身质量不高也是退保上升的一个重要原因。有业内专家在接受某媒体采访时指出，中邮人寿产品储蓄成分多、保障水平低，在投资收益不如预期的背景下，退保金额上升是不难理解的。

　　中国网财经中心特约资深保险产品专家付娜深刻在剖析十大寿险公司2013年主力产品(产品选择基于推出时间、市场份额、公司推广力度和专家预测)时就曾指出，中邮人寿的富富余1号两全保险虽然销售规模很大，但产品性价比较低，无明显优势，在所有产品中排名垫底。