三季度报告对流动性管理的态度，是另一个重要的取向变化。报告表示，“继续优化流动性管理，根据经济金融形势和资本流动的变化，合理安排工具组合、期限结构和操作力度，保持银行体系流动性处于适当水平，合理引导货币市场利率。”

此前，央行对流动性管理的表述，或是“有效”或是“强化”。在货币政策委员会三季度例会声明中，央行表示，“有效管理流动性，保持合理的社会融资规模和货币总量。”在《2011年第二季度中国货币政策执行报告》中，央行表示，“加强流动性管理”。

“对于流动性而言，目前的资本流动发生较大变化，10月份外汇占款大幅下滑，所以流动性管理有必要从‘加强’转向‘优化’，防止货币市场出现大幅波动。”华中炜说。

三季度报告还透露了另一个重要调整，即央行将调整差别准备金政策的有关参数。

央行表示，健全宏观审慎政策框架，把货币信贷和流动性管理的总量调节与强化宏观审慎管理结合起来，并根据金融机构稳健经营状况和信贷政策执行情况对有关参数进行适度调整，继续实施差别准备金动态调整措施，引导并激励金融机构自我保持稳健和调整信贷投放，提升风险防范能力。加强对社会融资总量的监测与调节，保持社会融资规模适度增长。

分析师认为，如果调整有关参数，更大的可能是适度放松差别准备金政策对银行信贷投放的约束。

对于未来的政策操作，华中炜表示，10月央行扩大了M2余额核算口径，加入“住房公积金中心存款”和“非存款类金融机构在存款类金融机构的存款”，这一调整为央行未来“下调准备金率但同时扩大准备金率缴存范围”的政策组合提供了可能。