■关于经营风险：主营药遭限价盈利堪忧

除上述问题，奥赛康还面临国家限价风险。2006年以来，国家发改委对药品实行了多次降价，最近的一次消化类药品最高零售价下调发生在今年3月27日。这次最高零售价下调涉及奥赛康药业的4个产品，奥西康(40mg)、奥西康(20mg)、奥维加最高零售价分别从调整前的94.9元、55.8元、127元到调整后的70.5元、41.5元、107元，下降幅度分别达25.7%、25.6%、15.8%。

作为公司最主要产品，报告期内奥西康占主营业务的收入比例分别为68.40%、66.96%、52.74%，毛利润占比为70.54%、69.19%、53.90%。随着国家发改委对药价的控制，未来限价的情况不可估计，公司未来盈利能力存疑。

产能扩3倍能否消化存疑

在国家整体医药限价的情况下，奥赛康却加足马力扩充产能。招股书显示，奥赛康此次募资投向于二期产能扩建项目、新药研发中心建设项目等共计7.9亿元。项目完全建成后，奥赛康药业的普药年实际生产能力将从4000万支提升至6000万支，主要用于生产注射兰索拉唑(奥维加)等消化类品；抗肿瘤药年实际产能将从400万支提升至1600万支，主要用于生产目前公司的抗肿瘤药品和未来研发投入的新药产品。

而奥维加正是被发改委下调最高零售价的药品之一。该募投项目中，普药年实际生产能力将从4000万支提升至6000万支的经济效益应该大打折扣。同时值得关注的是，二期产能扩建项目达产后，直接将奥赛康药业抗肿瘤药的年实际产能从400万支提升至1600万支，产能扩增3倍。招股书显示，2010年、2011年，抗肿瘤药的产能利用率分别为81.69%、98%，并未饱和。另外，奥赛康称，公司是全国抗肿瘤药品种最多的公司之一，公司主要抗肿瘤类药品注射用奈达铂2008年以来全国市场占有率第一、注射用奥沙利铂报告期内市场占有率全国第四，如此高的市场占有率，3倍的产能扩张，市场是否能消化尚存疑问。