主营产品未获专利

招股书披露，可立克主要产品分两种：磁性元器件与开关电源。公司磁性元器件2009-2011年销售收入分别为27674.23万元、41346.48万元、45282.66万元，占总销售收入比重分别为78.12%、76.10%、71.14%。磁性元器件销售收入远远大于开关电源，磁性元器件应是其主要产品。

可立克拥有专利技术共6项，其中发明专利1项、实用新型5项，另外拥有软件著作权3项。记者发现，上述知识产权和专利技术全部集中在开关电源领域。在销售收入占大头的磁性元器件领域，可立克还没有已获授权的专利技术，只是强调正在提交专利技术申请。

根据《高新技术企业认定管理办法》第十条规定，高新技术企业认定须满足近三年内通过自主研发、受让、受赠、并购等方式，或通过5年以上的独占许可方式，对其主要产品(服务)的核心技术拥有自主知识产权。如果以磁性元器件作为衡量标准，公司并不符合高新企业认定标准。

家族式企业股权集中

可立克招股书显示，公司共三个股东，盛妍投资、香港可立克、鑫联鑫(员工持股公司)分别持股

47.42%、46.48%、6.10%。实际控制人肖铿控制盛妍投资及鑫联鑫；香港可立克原为肖铿控股50%的公司，2010年他将全部股权以10港元转让给其母亲顾洁及胞妹肖瑾。公司系典型的家族企业，苗妍是肖铿的妻子，肖瑾是其胞妹，顾洁是其母亲，肖氏家族直接或间接控制可立克100%股份；董事会中四名董事(不包括独立董事)中肖家占三名，这样的董事会结构能否保证决策民主和有效监督存疑。此外，公司第一大股东与第二大股东持股比例很接近，不排除因此导致公司控股权发生变动的风险。

贴牌生产占比骤升

作为电子类企业，公司的自有品牌多少决定着未来的竞争力。可立克在招股书中表示，公司产品主要为自有品牌，仅有少量产品通过了贴牌生产方式。

记者发现，2009年到2011年，公司主营的磁性元器件和开关电源贴牌生产金额逐年上升，分别为3716.61万元、5445.43万元、11265.98万元，占主营收入的比重分别为10.49%、10.02%、17.7%。其中2011年的贴牌生产金额所占收入比骤升，高达17.7%，而公司仅用“少量”形容，有避重就轻之嫌。贴牌生产中，外商主要负责产品开发和销售，贴牌企业只负责中间的加工部分，从企业长期发展的角度看，贴牌企业对技术掌握和市场开发两个方面均不足，很容易只是单纯充当“机器车间”的角色。

主营产品毛利率下降

招股书显示，报告期内，可立克毛利构成稳定，主营业务收入贡献的毛利占比均在99%以上，其中2011年度磁性元器件毛利11057.56万元、开关电源3319万元，分别占76.91%和23.09%。记者发现，可立克主营业务的毛利率已呈逐渐下降趋势，报告期2009年至2011年，主营业务毛利率分别为25.26%、24.43%、22.48%，其中，占据公司收入大半壁江山的磁性元器件的毛利率分别为27.95%、27%、24.42%。对此，公司将原因归结于2011年人工成本和漆包线上涨价格过快以及人工成本的上涨。

公积金缴纳无数据佐证

作为一家拟上市的公司，在社保和公积金缴纳方面理应规范。可立克招股书中，对员工各种社保情况均列表注明了缴纳人数和比例，但唯独公积金缴纳情况表述模糊。公司解释称，深圳市住房公积金制度此前仅适用于有深圳市常住户口的职工，而公司大部分员工为非深圳户籍，公司结合公司实情，根据深圳市普遍做法对部分员工发放住房补贴，对申请宿舍的员工提供了职工宿舍。2010年12月20日，《深证市住房公积金缴存管理暂行规定》试行后，公司已办理了住房公积金的缴纳。深圳市住房公积金管理中心就公司住房公积金缴纳情况出具证明，公司没有因违法违规而被处罚的情况。

但在可立克的招股书中，没有任何已为员工办理公积金缴纳情况明细的数据佐证。根据《深圳市住房公积金管理暂行办法》规定，单位为职工缴纳和职工个人缴纳的住房公积金的缴存比例均不得低于职工月平均工资的5%。