手握现金470亿元

与去年大规模已售未结资源类似，截至6月底，万科合并报表范围内尚有1392万平方米已售未结资源，对应金额高达1464亿元，较2011年末分别增长28%和20%，这意味着其未来一年仍有望保持较快的业绩增长惯性。

但由于已售未结资源规模进一步提升，受累于预收账款增加的直接影响，万科上半年资产负债率进一步上升至78.9%的历史高位。同时，万科上半年的存货值也由年初的2083亿上升8%至2264亿，位居国内各大房企之首。

谭华杰对此表示，预收账款并不构成实际的偿债压力，如果剔除预售账款，万科真实负债占总资产的比例只有39.3%，较去年年末下降0.3个百分点，明显低于A股房地产上市公司一季报的整体水平49%。

此外，与万科销售规模增长并不匹配的是，上半年万科在土地市场上颇为保守，一季度甚至在招拍挂市场上“零”拿地。1至6月，万科仅仅新增加开发项目14个，对应规划建筑面积合计为213万平方米，约仅仅为去年同期的一半。

事实上，近期万科的拿地动作相比上半年已经有所加大，7月份一改此前几个月的保守作风，一个月内共计斥资约60亿元在上海、宁波、南昌、青岛、天津、西安等地拿地，7月份以来拿地投入超过上半年总和。

让万科感到底气十足的是，截至6月底，万科持有现金470.1亿元，较年初提高了37%，远高于短期借款和一年内到期长期借款的总和203.1亿元。

与万科相比，保利地产不久前则发出业绩预警，上半年实现净利润24.55亿，同比下降12.13%；7月27日，富力地产也发布公告称，预期截至2012年6月30日六个月的未经审核合并纯利将较2011年同期大幅减少。

但有业内分析人士认为，万科去年实现净利润96.2亿元，今年冲刺百亿利润大关是其重要目标，而万科要在下半年实现63亿元的净利润依然压力不小。