融资租赁惹纠纷

或许，庞庆华未曾想到过，在“冀东模式”走过了12年这第一个“轮回”后，他曾引以为傲的汽车信贷业务如今成为让其“官司”缠身的“雷区”。

去年8月20日，一起车主围堵股东大会的事件，让庞大集团卷入了“欺诈门”的漩涡。来自全国12省的30多位维权车主称，庞大集团涉嫌利用空白合同等手段，“诱骗”他们签约牟利。

中国保护消费者基金会打假委投诉部(下称“消基会”)相关负责人表示，实际上，从2009年开始，即有卡车用户就“在庞大集团买到假国Ⅲ车”问题到相关部门投诉，到2012年初，因为融资租赁纠纷，有关庞大集团涉嫌销售诈骗的投诉大规模爆发起来。从2009年至去年年底，消基会已经先后接获超过百名用户有关庞大集团以空白合同等手段涉嫌欺诈卖车以及涉嫌出售假冒伪劣质量汽车的投诉，涉及车辆近200辆。时至今日，庞大集团“欺诈门”纠纷仍未平息。

不过，庞大集团因融资租赁惹纠纷的“遭遇”，并非个例。

从2010年开始，受行业景气回落、市场增速放缓压力影响，不少重卡、工程机械领域的企业和经销商开始想方设法大力促销，以求在低迷的市场上维持一定的销售额。在重卡和工程机械销售都十分不景气的2011年，不少厂家开始主动提出将客户购车首付降低来提升销售量，而号称可以实现“零首付把车开回家”的融资租赁业务更是大受追捧。

然而，在融资租赁业务快速普及的同时，风险也在不断上升。随着宏观经济增速的回落、基建投资趋于稳健导致开工量的下降等，激进的信贷销售模式副作用开始显现。

自去年初以来，随着市场需求下降，客户的违约现象越来越普遍。中国工程机械协会统计显示，2012年工程机械行业的客户平均违约率达到25%~30%。

资金风险难掩

值得注意的是，在近年来“跑马圈地”的急速扩张和大幅飙升的信贷规模背后，庞大集团这个“汽车经销商超级航母”的资金风险不断显现，其市场信用亦遭受着前所未有的质疑。

2011年4月28日，庞大集团成功在上海证券交易所挂牌上市，成为国内第一家通过 IPO实现登陆 A股的汽贸集团，同时也是全球汽车经销业 上市公司 中市值最大、IPO融资额最大的汽贸集团。

在顺利实现上市之后，庞大集团一口气拿下了雷克萨斯、奔驰御用改装品牌巴博斯、韩国双龙和阿斯顿·马丁等多个进口品牌的代理或总经销权限，同时启动并开工建设的新4S店达数百家。公开资料显示，在2011年上市筹得资金60多亿元后，庞大集团就开设了331家经销店，并在2012年的前6个月又增开了113家店。

不过，巨额资金的投入并未给庞大集团带来预期中的收益。庞大集团2011年年报显示，受2011年国内急转直下的汽车 行情 以及投资萨博失利影响，2011年该公司实现营收仅554.55亿元，营业利润 9.19亿元，同比下降45.37%；净利润6.59亿元，同比下降 46.96%。

由于网点建设以及融资租赁规模的快速扩大，庞大集团在短短两个月之后即将所募资金几乎消耗殆尽。为了筹集更多的资金，2012年2月，庞大集团以票面利率达8.5%的高成本发行22亿元债券；7月25日，董事会决议又发行25亿元融资券。也就是说，在上市不到一年半的时间内，庞大集团先后完成三次融资，募资总额超过百亿元。

而在刚过去的2012年里，由于受斯巴鲁等日系品牌销量集体跳水，奇瑞、长安等自主品牌乘用车市场份额萎缩以及中重卡为主的商用车业务销量的持续下滑影响，庞大集团整体利润下滑进一步加剧。

庞大集团公布数据显示，2012年前三季度，该公司资产负债率高达84.21%，流动负债比例为87.44%。同时，负债规模的上升还直接导致公司财务费用快速增加，去年前三季度庞大集团财务费用10.73亿，同比增长129.70%。此外，由于报告期内公司通过融资租赁方式销售整车产生的一年内到期的长期应收款的大幅增加，庞大集团一年内到期的非流动资产余额超过了40亿元，较2011年年底增加37%。

为缓解资金缺乏的困局，庞庆华甚至将其持有的该公司6.8亿股限售股份质押来融资，然而，尽管各方“举债”，仍旧难掩庞大集团的资金缺口。而在 2013年1月7日，联合信用评级有限公司将庞大集团的主体信用等级由“AA+”下调至“AA”。

中国汽车流通协会副秘书长罗磊在接受媒体采访时曾表示，我国像前几年那样高速增长的汽车销售市场时代已经一去不复返， 2012年有近半数的汽车经销商都出现了亏损。因此，对目前国内的经销商而言，必须要重新调整自己的业务方向，对市场进行准确的判断和新的定位，做到精细化管理，否则，盲目扩张有可能导致企业巨亏甚至倒闭。