中长期仍具不确定性

虽然房地产板块近期受到上述因素的影响继续反弹向上的可能性较大，但就中长期来看，则有两个明显的影响因素需要观察。

一是调控政策的不确定性仍然存在，且手段可能更多。虽然前述中央经济工作会议并未提及新的行业调控政策，但在2013年“控房价、调结构、保民生”的大基调之下，如果房价反弹较快，新的更为有力的调控措施也可能推出。

二是房地产公司的估值优势已不明显。由于今年以来房地产行业一直强于大盘，因此行业估值也相对高企。据同花顺计算，目前两市整体市盈率在13.61倍，市净率1.73倍；申万一级行业房地产业的市盈率16.34倍，市净率2.10倍。房地产行业与两市整体市盈率的差值目前为2.73，近5年这一差值的中位值为2.57，以此来看，房地产业整体估值的优势已不明显。

重选股 轻配置

投资策略上，行业整体配置有必要让位于重点个股选择。建议选择两类房地产股进行投资：一是能够在未来的城镇化建设中脱颖而出的公司，这需要在未来不断观察，尤其是二线城市的地产股和中西部地区值得留意；二是那些销售好、周转快、业绩增速高的全国性开发商和二三线开发商，如万科、保利地产、荣盛发展、中南建设、阳光城等。 （作者为天源证券投资顾问）

(证券时报)